XM外汇官网：英国薪资压力逐步缓解 英镑利差支撑存持续性变数

周三（8月26日）亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.3637，跌幅0.01%，昨日收盘报1.3639。货币市场目前定价显示，英国央行年内可能再加息一次，政策利率有望从3.75%上调至4.00%，这一鹰派预期仍然通过短端利差渠道为英镑提供结构性支撑。

然而，该利差优势的持续性高度依赖于未来英国通胀数据与劳动力市场指标的边际演变——若劳动力市场继续降温，基础工资压力进一步回落，英国央行进一步加息的必要性可能下降，终端利率预期的下修将通过利率平价机制限制英镑的中期上涨空间。穆弗格分析认为，最新英国劳动力市场数据虽然显示整体工资增长略有增强，但剔除奖金后的私营部门常规工资增速已由2.9%放缓至2.8%，这一指标更准确地反映了劳动力市场的内生性薪资压力。与此同时，PAYE就业人数减少约1.3万人，表明企业招聘需求仍然偏弱，劳动力需求的收缩正在向就业总量传导。这一"工资增速放缓叠加就业人数萎缩"的组合意味着英国劳动力市场带来的通胀上行风险正在缓慢缓解，工资-价格螺旋的强化动能正在衰减。对于英国央行而言，这一数据组合为其在后续会议中暂停加息提供了政策空间，若后续数据持续验证劳动力市场降温趋势，市场对年内加息的定价可能面临进一步修正，英镑的利差支撑亦将随之弱化。

英镑兑美元在1.3630附近窄幅震荡，上周触及的六个月高点1.3675依旧是多头的目标位置。周二欧洲交易时段，即便美元指数（DXY）小幅走高，英镑兑美元依旧小幅上行，报1.3640，显示出英镑自身的韧性。