XM外汇官网：美日利差维持高位 政策红线限制涨幅

2026年5月11日欧盘时段，美元兑日元（USD/JPY）在经历了亚盘的试探性上攻后，转入高位横盘整理，交投于156.90附近。尽管美国强劲的经济数据与中东地缘风险为美元提供了坚实的底部支撑，但日本当局“无限制干预”的严厉警告，如同一把达摩克利斯之剑，悬在多头头顶，令汇价在157关口上方显得步履蹒跚。

当前市场的核心逻辑在于“经济基本面”与“政策干预风险”的激烈博弈。一方面，美国4月非农就业数据的意外强劲，彻底粉碎了市场对美联储短期内降息的幻想。新增就业人数远超预期，配合维持高位的通胀预期，使得美日两国近300个基点的利差优势依然稳固，套息交易的热度未减。此外，霍尔木兹海峡局势的持续紧张，引发了市场对能源供应的担忧，避险资金源源不断地流向美元资产，进一步推升了美元指数的表现。

然而，日元的颓势并非不可逆转。日本财务省在4月底至5月初的密集干预，已成功在市场中植入了“恐惧因子”。日本外汇官员三村淳关于“干预无上限”的表态，以及近期疑似动用超600亿美元护盘的动作，让投机资金不敢轻举妄动。市场普遍将157.00至160.00视为日本政府的“政策红线”，任何试图快速突破该区域的举动都可能招致新一轮的抛售打击。

今日欧盘时段，市场情绪尤为谨慎，目光紧锁正在访日的美国财长。投资者迫切希望从美日高层的会晤中寻找线索，判断美方是否会默许甚至联合干预汇市。这种不确定性导致欧盘开盘后，买盘意愿明显减弱，汇价在触及157.17高点后便陷入胶着。技术面上，156.00一线的支撑依然有效，但上方157.50至157.80区域已形成沉重阻力。

总体而言，美元兑日元短期内大概率将维持156.00至157.80区间的高位震荡。在缺乏新的重磅数据催化，或美日政策面出现实质性变化之前，市场很难走出单边突破行情。投资者需警惕日本当局在流动性稀薄时段再次出手的风险，谨慎追高。