XM外汇官网：PMI收缩叠加通胀隐忧 欧元陷入增长与通胀两难

周五亚洲早盘，欧元兑美元承压小幅回落，交投于1.1685附近。欧元区4月PMI数据全线走弱，经济收缩风险加剧，叠加中东地缘冲突推升能源通胀，欧洲央行陷入政策两难，欧元短期震荡偏弱，市场聚焦欧美经济数据与地缘局势进展。

欧元区经济复苏动能显著放缓，4月初步PMI数据全线不及预期，整体经济活动重回收缩区间。

欧元区4月制造业PMI初值50.2，低于预期50.5，较3月终值50.7回落，扩张力度持续减弱；服务业PMI初值49.8，跌破荣枯线，低于预期50.3及前值50.5；综合PMI初值49.5，为近三个月新低，显示经济整体收缩。

德国经济疲软加剧，4月制造业PMI初值51.2，服务业PMI初值46.9，综合PMI初值48.3，重回收缩区间，衰退概率升至33%。法国制造业PMI逆势回升至52.8，但服务业PMI仍处收缩状态，区域经济分化明显。

通胀方面，中东地缘冲突升级推高能源价格，通胀反弹风险加剧。霍尔木兹海峡航运受阻导致布伦特原油升至105美元/桶，欧元区能源进口成本飙升，输入性通胀压力加大。欧洲央行将2026年通胀预期上修至2.6%，同时下调经济增长预期至0.9%，陷入“低增长、高通胀”困境。

地缘政治方面，中东局势持续紧张，伊朗扣押船舶、美军改道伊朗油轮，和平谈判停滞，避险情绪提振美元，压制欧元等风险资产。此外，希腊债务率预计年底降至137%，低于意大利的138.6%，欧元区财政结构略有改善，但短期对欧元提振有限。

截至撰稿，欧元兑美元交投于1.1685附近，短期维持高位回落走势。4小时级别来看，汇价运行在1.1670-1.1740区间，布林带开口向下，RSI指标处于40以下弱势区间，空头动能占优。

阻力方面，短线首要阻力位于1.1740附近，若反弹突破该位置，有望上探1.1800整数关口；强阻力位于1.1850区域，是近期震荡平台顶部，突破难度较大。

支撑方面，初步支撑位于1.1670附近，若有效跌破该位置，将下探1.1620附近支撑；强支撑位于1.1600整数关口，若跌破则短期趋势将转为下行。

短期来看，欧元兑美元仍将维持1.1670-1.1740区间震荡，走势主要取决于欧元区经济数据、中东地缘局势及欧洲央行政策预期。若经济数据持续走弱或地缘风险进一步升级，汇价有望跌破区间下沿，向1.1620附近发起冲击；反之，若能源价格回落或美国经济数据不及预期，汇价可能反弹测试1.1740附近阻力。

中长期而言，欧元区经济韧性不足与通胀高企将持续压制欧元走势，欧洲央行政策两难限制其加息空间，欧元整体或维持震荡下行趋势，需重点关注欧洲央行5月利率决议、欧元区通胀数据及全球能源供需格局变化。